都重生了，谈什么恋爱，别耽误我 第20章 不能再藏了。(第1页/共2页)


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    韩栀沉默了几秒。

    在这几秒里，她做了几个决定。

    第一，不能再藏了。

    周秉儒叫她来，就是为了看清她的真实水平。

    藏拙藏到他面前，等于浪费他的时间，也浪费自己的机会。

    第二，不能藏不等于可以炫。

    她要说的是一个“有天赋的大一新生”能说出来的话，而不是一个重生者在泄露未来。

    “我觉得刚才学长忽略了一个点，”她开口了，“锂价上涨不只是成本问题，它会影响整个产业链的利润分配格局。”

    周秉儒的茶杯停在了半空中。

    “上游矿企涨价，电池厂利润被压缩，电池厂为了转移成本会压价隔膜和电解液供应商。

    与此同时，整车厂不会坐等电池涨价，他们会加速自研电池的进程。所以表面上是锂价上涨，实际上是产业链的话语权在重新分配。

    谁掌握最稀缺的资源，谁就掌握定价权。但这种定价权是阶段性的——下一代电池技术的路线一旦切换，整个格局又会洗牌。”

    “比如？”

    “比如固态电池。如果固态电池的商业化提前到来，三元锂电池的正极材料体系会被颠覆。

    锂的需求结构也会变——从碳酸锂转向氢氧化锂。

    现在所有基于三元锂逻辑的估值模型，到那时候都要推倒重来。”

    她说完，会议室里安静了。

    之前发言的男生嘴巴微微张着，表情复杂——既有些不甘心，又不得不承认她说得有道理。

    另外几个研究生放下了手里的笔，眼神从“这是谁”变成了“她刚才说了什么”。

    周秉儒把茶杯放回桌面，发出一声轻微的磕响。

    他看着韩栀，镜片后的眼睛眯了起来。

    韩栀见过这个表情——他看试卷的时候也是这个表情。

    “你刚才提到固态电池的商业化进程，”他没有点评她的发言，而是直接追问。

    “现在市场上的主流预期是五到八年，你认为这个时间表会提前还是推迟？”

    “提前。”

    “依据？”

    “技术路线的选择收敛了。

    五年前全世界有七八种固态电解质技术路线在同时探索，现在基本聚焦到硫化物和氧化物两条。

    路线收敛意味着研发资源在集中，这是量产的先决条件。

    其次是设备——固态电池的量产不需要完全重建产线，现有的锂电池产线经过改造能用，资本开支比市场预期的低。”

    周秉儒从椅子上站起来，背着双手在会议室里走了两步。

    研究生们的目光追着他，大气不敢出。

    “你刚才说，产线可以改造。”他停下来，转过身，

    “改造的成本是多少？改造后的良品率能到多少？你说市场预期偏高——哪家机构的预期？什么时间窗口？”

    老教授在加码。韩栀垂下眼睫，指尖在桌沿轻轻摩挲。

    她这次来参加小组会，本是想安静旁听的，没预备要上台接受答辩。

    但问题已经被推到了眼前——要么硬着头皮往前顶，要么原地退回“记不清了”。

    她只犹豫了两秒，就抬起了眼。

    “目前整套湿法涂布设备的改造费，每吉瓦时大概两千万到三千万美元。

    初期良率在百分之六十上下，和现在三元线九成以上的良率差距还很大。

    彭博新能源的乐观时间表是2028年，Wood Mackenzie偏保守，推到2030年，这里面的分歧主要就卡在良率爬坡的速度。

    我自己判断是2027年前后，因为卷对卷干法工艺的专利过去两年密集申请，设备定型比分析师想的更快。”

    周秉儒没说话，端起杯子喝了一口茶。他重新看向韩栀，眼神已经和刚才不同了。

    “最后再问你一题——你选一只新能源赛道里的票，现在买，拿三年不动。你选哪家，为什么。”

    韩栀安静了片刻。“恩捷股份。”

    “理由。”

    “隔膜是新能源产业链里最不起眼的一环。

    正极材料炒上天，负极材料拼成本，电解液门槛低，唯独隔膜——湿法隔膜——扩产周期长，重资产，工艺壁垒高，良率提升慢。

    全球能做高端湿法隔膜的公司一只手数得过来，恩捷是龙头。下游无论哪家电池厂崛起，都要买隔膜。

    整车厂不管打什么电池路线，三元也好、磷酸铁锂也好、固态也好，隔膜的需求只增不减。

    它不是涨得最快的，但它是最稳的。三年后，它的市值大概率比现在翻三倍以上。”

    她没有再说下去。

    因为说到“翻三倍以上”的时候，她忽然意识到自己又说了太准的数字。

    周秉儒看着她，沉默了很久。然后他笑了。

    是那种发自内心的、从眼角到
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