大白作品 东西情报站：关注每日热点新闻全文阅读简介:东西情报站：关注每日热点新闻最新章节章节目录 第 93 节 时事热点 12.27：关于中央经济工作会议（1）(第1页/共3页)
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我先调整一下大家的预期，中央经济工作会议这个东西，对于指导投资并没有太大作用，对于正经的楼市、股市投资来说是得不出什么直接可以用的结论的，最多就是偶尔提供一些游资炒作的题材，但这种资金博弈的炒作，严重不建议普通人去参与。
相反，中央经济工作会议更多的是提供一个宏观经济研究的基准，所以对于普通人来说，这更多的是一个讲道理的东西，而不是一个讲执行的东西，非要去讲执行的话，会有点太过刻意。
打完预防针，我们进入正题。
一、大风向标：三年来首次未提及「经济下行压力」
今年的中央经济工作会议有一个大风向标，就是三年来首次没有提及「经济下行压力」这个词，这说明什么呢？我们不忙着得出结论，先往前追溯一下，这个意识大家要有，中央的政策文件都是微言大义的，它不是面向大众的东西，不会给你解释得特别直白，一些特定词汇代表着特定的态度、判断或者方向，这就要求有连续追踪才能拿捏。
「经济下行压力」这个词，在 2012、2013、2014 年的会议当中连续出现了三年，由于经济工作会议是每年年底召开，用于讨论明年经济工作的定调，所以实际上是针对 2013、2014、2015 这三年的；
此后 2015、2016、2017 这三年的会议中，这个词没有再出现，到了 2018 年再次出现，并在 2019 年得到了延续。
历史是连续的，政策也是连续的，2012 年年底开始提「经济下行压力」，本质是我国经济发展旧动能逐步走到头的现实压力。
1.去产能
2012 年开始，随着工业底子逐步完成，中低技术产业走向过剩，原本粗放型的工业、基建、房地产投资的边际收益快速下降，乃至部分消失，中低端产能堆积，竞争过度，导致中低端工业品严重供大于求，利润微薄。
这种「恶性竞争+利润不足」的环境，导致大企业生存环境不佳，资本积累能力偏弱，对于进一步的技术提升和产品升级也非常不利。同时，部分城市还出现了房地产库存的堆积，一定程度上就是网络上现在很喜欢用的那个词——内卷化。
内卷化的最初定义就是简单的重复再生产会存在边际收益递减的情况，如果没办法朝更高级别的模式升级，就会变成有增长没发展。
所谓「更高级别的模式」是个很广义的概念，可以是更高水平的技术，更好的组织架构，甚至更高级的社会生产关系，比如封建时代到资本主义。
而 2012 年开始的这种中低端工业内卷化，一定程度上是 2008 年应对次贷危机的后遗症，过剩的中低端产能就是从那里来的。
为了解决这个问题，中央开始了去产能工作。去产能实际上是 2013 年就提出来的，2014 年开始实施，普通人应该到 2015、2016 年间才关注，这个很正常，去产能是从上游开始实施的，工业上游产业跟普通人的生活关系不大，不容易感知到。
总之，所谓去产能，就是通过严格环保和安全标准、严肃税收征收和工商管理、严厉处置违法违规行为等措施，同时配合引导国有企业合并、引导社会资本兼并重组的政策，来挤出一些低效、低质、落后产能，小厂居多，有些还是不怎么合规的，以前粗放发展，没有严格管理。
这一套政策打下来，很多工业产业的竞争格局开始优化，利润有所恢复，头部企业的市场份额得到提升，同时更好的利润也能够进一步推动技术研发。
顺便说一句，去产能带来的格局变化是 2016 年至今股市收益率非常高的一条投资脉络，而且这条脉络至今没有断，有兴趣的投资者建议关注这个方向，以后我们也会有所谈及。
一通产能去完，2015 年之后，经济增速阶段性企稳，直到 2018 年。
2018 年再次提「经济下行压力」，主要是来自于内外两方面的问题，大家都知道，就是中美冲突和贸易战，内则是去杠杆带来的压力，实际上内因是主因。
还是那句话，历史是连续的，政策也是连续的，为了解决中低端产能过剩的内卷化问题，以及部分城市的房地产库存堆积问题，我们搞了去产能和去库存，并且适当压制了地方政府过度依赖卖地的冲动，这带来了另外三个问题：
（1）部分产业资本挤出后，在房地产和金融领域加杠杆。
（2）地方政府为了对冲土地财政的管控，过度依赖城投公司、影子银行等平台的融资。
（3）2015 年的房地产大潮推动部分房企过度加杠杆。
2.去杠杆
于是，去完了产能和库存，开始去杠杆，开始排这个金融领域的雷。
还有没有人记得，我早期讲到贸易战的时候，曾经提到过，美国
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